这是「岩松观点」第1918篇原创文章
重磅利好！
昨晚6点多，群里就有券商晒出了国新办的采访通知，说今天早上9点要开重要会议，人行、金融监管总局、证监会的负责人都会到场，要介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。
今天会议给的一系列利好确实也很给力，又是降准降息，又是下调公积金利率，还给贷款。有人说今天要“924”行情再现！结果大家也都看到了，整体高开低走的走势，要不是2点的后一波护盘，收盘就很难看了。
为什么会这样？
降息降准并不是超预期的政策，而是早在425政治局会议就定下的，市场等降息等到脖子都长了。至于消费贷款、科技创新贷款，也都是之前定下的政策方向。
现在股市已经站上3300了，稳股市稳楼市明面上是基本实现了，后面要想继续涨，就要看实打实的经济数据了，但关税冲击下，二季度经济数据估计不会太好看。逢高减仓就成了很多资金的选择。
会议上，央行宣布了三大类共十项措施；金融监管总局近期将推出8项增量政策；证监会也介绍部分政策。具体措施已经归类、整理成表格，就不一一列举了，大家看下面的图片。
A股医药股的年报都发布完毕了，A股前十大最赚钱的医药股里，医疗器械和医药商业公司各1家、医疗服务公司2家、化药和中药各3家。最赚钱的公司2024年扣非净利润超过100亿，第十名利润刚跨过30亿。生物制品细分没有公司上榜，最赚钱的是长春高新，排第12位。这些公司应该都算是A股医药行业里的顶流公司了。
迈瑞医疗
最赚钱的医疗器械“一哥”
2024年，公司收入367.26亿，小幅增长5.14%；归母净利润116.68亿，扣非归母净利润114.42亿。
2024年业绩基本是打平的状态，2025年一季度业绩出现了一定的下滑。
今年一季度收入82.37亿，同比下滑12.12%；净利润26.29亿，下滑16.81%；非归母净利润25.31亿，下滑16.68%。
公司是卖设备的，主要客户就是医院之类的医疗单位，“医疗反腐”导致很多医院设备招标采购延期或者取消，公司生命信息与支持类产品前年还卖了150多亿，去年只卖了135亿。
原来的第二大业务——体外诊断产品反而跃升为公司的第一大收入。
体外诊断业务去年也不好做，因为有DRG2.0落地、检查检验结果互认、检验项目价格下调等，多个政策的调整压力。不过公司还是通过集采的机会，快速抢占了不少市场份额，化学发光业务市占率达到第三位，上升了一位；生化业务的市场占有率超过15%。另外，公司海外保持了较高的增速，国际体外诊断业务同比增长超过30%。
上次线下课，刚好有一个省医二院的主任过来，说他们医院有很多迈瑞的设备，他觉得公司不错，就重仓了迈瑞医疗，结果被套了。问我迈瑞跌了这么久，有没有机会解套？
其实，像迈瑞这样的，行业前景没有问题，公司也没有问题。但我想说，这个朋友的操作是不是有问题？
迈瑞医疗之前涨到四五百，后面跌下来，在300块附近大概横了3年时间。924之前破位跌了一下到200多，后面市场行情好了，又快速收回到250左右。
从理论上来讲，你买迈瑞医疗，被套15个点以内，那就不算被套，这属于股票的正常波动，行情好了很快就涨起来了。
如果被套超过15个点，说明你的投资方法有问题，你肯定是追高了。迈瑞医疗上市的时候58，后面直接拉到四五百，已经涨了八九倍了，如果你在很高的位置还去买，那你的投资方法就不对了。
如果你是在它震荡横盘的位置买，30倍市盈率，现在被套十几个点，还是可以接受的。但是你也要提前想一下，如果后面它涨回去了，你该怎么做？下一步有没有看好的其他公司？这些你都要研究，然后在多个公司之间平衡性价比，最后衡量一下，选择投资谁更好。
用现在的价格买未来的价值
我将价值投资总结成一句比较简单且容易理解的话：价值投资就是用现在的价格买未来的价值。
举一个例子，现在有一家公司，它今年的净利润是10亿，市盈率是20倍，通过这两个数据，你可以马上就算出它的价格。根据“企业的价格＝总市值＝净利润×市盈率”，10亿×20倍市盈率＝200亿，200亿就是这家公司现在的市场价格。
想要判断这个价格能不能投资，还需要衡量一下这家公司未来的价值多高。
如果公司在未来两年里，每年的业绩增速都有百分之二十几。那么两年之后，这家公司一年的净利润就达到15亿。假设公司所在的行业历史平均市盈率大概是30倍，那么两年后这家公司的价值＝15亿×30倍市盈率＝450亿。
企业现在的价格是200亿，两年后的内在价值是450亿，从200亿涨到450亿则两年涨幅是1.25倍，折合成年化收益率是50%。能不能买？能买！这就是价值投资。
为什么很多人做不好价值投资？
问题主要就是两个：
第一个问题，你有没有能力评判，知道它两年后的业绩是多少，估值应该是多少？
事实上，有很多人甚至连价格和价值的概念都没搞清楚，这种情况根本不可能做得好价值投资。
第二个问题，评判出来之后，你在实际投资中能不能坚持自己的评判？
有时候你买的股票就是不涨，身边那些朋友买的都是一些垃圾股却涨得红红火火，这时你会不会怀疑自己，还能不能坚持你的判断；又或者有了一些小的盈利之后，你会不会急于落袋为安保住盈利等等。如果你坚持不了，那就算你前面看得再对，最后一样也赚不到钱。
小结
前段时间，迈瑞的股价又跌回到200附近，就是预期了公司短期的业绩不会太好。长期看，医院设备招标下降只是阶段性的问题，不会影响公司长期的发展。公司综合实力还是很在线的，医疗设备、体外诊断产品都还有很大发展空间，包括高端产品突破、国产替代和国际化等等。
从业绩和估值关键看，迈瑞之前业绩增速也就在20%左右，未来2~3年的预期增速大致会是在15%上下，目前是24倍PE-TTM的估值。
总的来说，公司是好公司，但就现在这个性价比，你觉得怎么样？